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广发证券交通运输行业第三十一周周报

发布时间:2017-07-30    研究机构:广发证券

海运本周情况:

1、集运市场——本周中国出口集装箱运输市场需求总体处于较为良好的态势,美线8月提价较为成功,欧线也跟随小幅上涨。上海出口集装箱综合运价指数为925.45点,较上期上涨10.5%。

2、干散货市场——本周国际干散货运输市场需求稳定,但运价在连续两周上涨后有所回调,中国进口干散货综合指数小幅下跌。中国进口干散货综合指数(CDFI)为716.6点,运价指数为659.3点,租金指数为802.6点,较上周分别下降1.9%,1.4%和2.7%。

3、油运市场——本周的国际油价继续上行,布伦特原油期货价格周四报52.32美元/桶。全球原油运输市场大船运价稳定,中型船运价小幅回升。中国进口VLCC运输市场运价下跌。中国进口原油综合指数(CTFI)报580.9点,较上周下跌2.4%。

4、沿海散货市场——在高温天气影响下,煤炭需求旺盛,下游电厂采购热情不减,支撑沿海散货运价高位运行。中国沿海(散货)综合运价指数报收1155.6点,较上周上涨0.2%。

公路铁路近期观点:

1)铁路领域:推荐大秦铁路,今年公司运量与运价都迎来上涨,推升上半年盈利同比增长90%左右,其中二季度单季盈利约38亿元。近期虽然降低了电气附加费收取属于利空,但由于成本端也有相应下降,对17年利润的影响约4.3亿,占全年利润的比例不大,故维持"买入"评级

2)公路行业:推荐赣粤高速,公司资本开支期进入尾声,且改扩建补偿较为合理,主业不确定性基本消除,未来大概率进入盈利回升通道。

此外公司还有大量土地储备和可供出售金融资产。高速板块唯一股价破净的个股,考虑到公司路产的成长性,不管PE还是PB都有所低估。

航空机场近期观点:

1、机场免税店签约价格持续超预期,长期看好白云机场、上海机场。

2、航空17年运力投放将主要集中在国内市场,根据测算国内ASK投放增速约为13%,国际约18%-20%,暑期旺季将至,建议关注航线结构优良的中国国航(601111)。

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