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交运物流周报:东航入股法荷航10%股份,践行一带一路战略

发布时间:2017-07-30    研究机构:太平洋

公告:中国东方航空股份有限公司(以下简称“公司”)于2017年7月27日与AirFrance-KLM(法荷航集团以下简称“AFK”)签署了《市场合作协议》,在双方已有良好业务合作关系基础上进一步升级了全面商务合作伙伴关系。本公司控股股东中国东方航空集团公司(以下简称“东航集团”)下属全资海外子公司于2017年7月27日与AFK签署了附条件的《股份认购协议》,对AFK进行股权投资,计划认购其本次定向增发完成后总股本10%的新发行股份,总投资额大约为3.75亿欧元。同日,本公司战略股东DeltaAirLinesInc.(达美航空以下简称“Delta”)也与AFK签署了附条件的《股份认购协议》,计划认购其本次定向增发完成后总股本10%的新发行股份。

点评:对航空公司而言,异国经营获取航权资源是关键,因此跨国战略合作乃最优选择。对东方航空而言,当与北美航线战略联盟试探期结束后,必然要用类似方法开辟欧洲航线联盟。相比中国国航(601111)与汉莎航空的的航线联运,东方航空采取股权形式,属于真正意义上的走出国门,一带一路战略的践行者。3.75亿欧元换来10%的股份,也是东航史最大笔投资。法荷航总部位于法国首都巴黎,由法国航空公司和荷兰皇家航空公司两家公司2005年合并而来。

投资策略:我们认为,这次的合作协议如果能得到批准,必将极大改变东方航空在中欧航线的弱势地位。再结合北京第二机场的放开,东航迁入并占有40%航线资源,此举必将对东航的中欧中美航权资源起到极大的提升空间。我们看好东方航空未来的表现,给予“增持”评级。

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